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La gestion factorielle, expliquée en détail

Vous voulez réduire la volatilité d’un portefeuille? Obtenir un petit supplément de revenu? Songez à incorporer dans votre portefeuille des titres de fonds à gestion factorielle. Voici ce que vous devez savoir.

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Ces dernières années, une pléthore de fonds négociés en bourse (FNB) a été lancée. Si un grand nombre de ces FNB ont été des fonds indiciels classiques, un grand nombre également ont été des FNB à bêta intelligent ou des produits qui emploient la gestion factorielle.

Les investisseurs institutionnels utilisent depuis longtemps la gestion factorielle; aujourd’hui, grâce aux FNB, tout investisseur qui pratique l’autogestion peut également utiliser cette stratégie.

Avant de le faire, cependant, il importe que vous sachiez en quoi cela consiste. Mark Raes, chef – Gestion des produits, Fonds négociés en bourse (FNB) et fonds d’investissement, BMO Gestion mondiale d’actifs, explique en détail en quoi consiste la gestion factorielle.

Qu’est-ce que la gestion factorielle et comment est-ce que ça fonctionne?

La gestion factorielle emploie des stratégies destinées à améliorer le rendement ou à limiter le risque. Les principaux facteurs ou principales caractéristiques qui ont prouvé avoir un effet favorable sur le rapport risque-rendement au fil du temps sont le revenu, la qualité, la valeur, la petite capitalisation, la faible volatilité et la dynamique des cours (le « momentum »).

L’approche factorielle combine des aspects de la gestion active et de la gestion passive qui permettent d’accroître l’influence de ces facteurs. L’approche factorielle peut être un formidable moyen d’amélioration du rendement et de gestion du risque de marché.

« Les FNB vous permettent de modifier d’un coup la composition de votre portefeuille tout en maintenant sa pleine diversification. »

En quoi les FNB à bêta intelligent sont-ils différents des fonds à gestion active?

Employant une approche fondée sur des règles, les fonds à bêta intelligent privilégient un ou plusieurs facteurs plutôt que de simplement reproduire l’ensemble des titres constitutifs de l’indice de référence selon le poids de chacun dans l’indice, comme le font les FNB classiques à gestion passive à faible coût. C’est différent de la gestion active, qui sélectionne un sous-ensemble de titres au rendement potentiel jugé supérieur à celui de l’indice d’après des facteurs et des caractéristiques propres aux titres, pour ensuite attribuer à chaque titre un poids jugé approprié. La gestion à bêta intelligent se situe à mi-chemin entre les deux et prend le meilleur des deux stratégies.

Quel rôle particulier la gestion factorielle joue-t-elle dans un portefeuille?

Cela varie selon la manière dont un facteur est pris en compte. Vous pouvez utiliser un fonds à gestion factorielle afin de réduire la sensibilité de votre portefeuille à un indice général, par exemple l’indice S&P 500, et d’en accroître la sensibilité à un secteur ou à un compartiment boursier qui présente un potentiel plus intéressant.

Vous pouvez aussi utiliser un tel fonds pour diversifier ou limiter le risque d’un portefeuille. L’utilisation d’un FNB à gestion factorielle à faible volatilité, par exemple, est un excellent moyen d’atténuer l’effet des fluctuations du marché boursier.

Comment l’investisseur peut-il incorporer des placements à gestion factorielle dans un portefeuille?

C’est ici que les FNB à gestion factorielle ont constitué une addition précieuse à la trousse à outils de l’investisseur. Quand vous détenez directement des actions, si vous décidez de miser davantage sur des actions donnant droit à un dividende ou de réduire le niveau de volatilité de votre portefeuille, vous devez vendre vos actions et acheter un autre sous-ensemble d’actions. Les FNB, en revanche, vous permettent de modifier d’un coup la composition de votre portefeuille tout en maintenant sa pleine diversification.

Quand il s’agit d’intégrer un placement à bêta intelligent dans un portefeuille, tout dépend de ce que vous essayez de faire. Si vous recherchez un supplément de revenu, vous pouvez opter pour un FNB à gestion factorielle qui verse un dividende. Si vous recherchez un placement en actions à risque relativement faible, vous pouvez opter pour un FNB à faible volatilité. Si vous avez l’impression que la bourse opère un retournement et qu’il y a un potentiel de croissance, vous pouvez opter pour un FNB à gestion factorielle axée sur la valeur.

Il existe différentes approches, dont vous pouvez vous servir selon ce que vous visez à faire avec votre portefeuille. N’oubliez pas, cependant, que certains facteurs, tels le « momentum » et la valeur, présentent un niveau de risque plus élevé que celui du marché boursier en général.

Quels sont les principaux facteurs de risque dont l’investisseur doit être conscient?

Il est important de comprendre que différents FNB vont exploiter un même facteur de différentes manières. Un FNB peut opérer la pondération ou la sélection des titres d’une manière différente de celle d’un autre. Un autre point auquel il faut être attentif, c’est si un FNB tient compte ou non de choses comme la concentration sectorielle. Faites vos recherches.

Quels résultats cette stratégie donne-t-elle dans le contexte d’un marché particulièrement volatil comme le marché actuel?

Dans une période de fortes turbulences boursières, beaucoup d’investisseurs utilisent un FNB à faible volatilité en complément ou en remplacement d’un indice boursier général. De cette façon, vous continuez à investir en actions, mais n’êtes pas exposé au même risque de baisse que si vous misiez sur l’ensemble du marché boursier.

Vu le niveau de volatilité que nous connaissons en ce moment, les FNB à faible volatilité qui privilégient la qualité suscitent beaucoup d’intérêt, et à juste titre. Utilisez-les, de même que d’autres facteurs, à bon escient et vous pourriez réussir à mieux vous protéger des fluctuations du marché.

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